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    我國交易所市場發行,交易所一手是多少

    內容導航:
  • 我國的市場由交易所市場和( )共同構成。
  • 交易所市場與( )共同構成了我國的市場。
  • 我國市場常見的投資品種有哪些?
  • 銀行間的市場指的是什么?
  • 我國國債市場的發展歷程
  • 我國市場的現存缺陷及改進對策
  • Q1:我國的市場由交易所市場和( )共同構成。

    【答案】D
    【答案解析】1997年6月,銀行間市場成立,并與交易所市場共同構成了我國的市場。

    Q2:交易所市場與( )共同構成了我國的市場。

    【答案】D
    【答案解析】1997年6月,銀行間市場成立,并與交易所市場共同構成了我國的市場。B項交易所市場是場內市場;C項由于承辦柜臺交易的商業銀行都是銀行間市場成員,銀行柜臺交易市場可以看成是銀行間市場的延伸。

    Q3:我國市場常見的投資品種有哪些?

    在目前我國一級市場上,個人投資者可以認購的主要有以下幾個品種:一是憑證式國債;二是面向銀行柜臺市場發行的記賬式國債。投資者可在這兩個品種發行期間到銀行柜臺認購;三是在交易所市場發行的記賬式國債,投資者可委托有資格的證券公司通過交易所交易系統直接認購,也可向認定的國債承銷商直接認購;四是企業,個人投資者可到發行公告中公布的營業網點認購;五是可轉換公司,如上網定價發行,則投資者可通過證券交易所的證券交易系統上網申購。

    Q4:銀行間的市場指的是什么?

    市場是發行和買賣的場所,是(金融市場)一個重要組成部分。市場是一國金融體系中不可或缺的部分。
    銀行間市場是指依托于中國交易中心暨全國銀行間同業拆借中心(簡稱同業中心)和中央國債登記結算公司(簡稱中央登記公司)的,包括商業銀行、農村信用聯社、保險公司、證券公司等金融機構進行買賣和回購的市場。經過近幾年的迅速發展,銀行間市場目前已成為我國市場的主體部分。記賬式國債的大部分、政策性金融都在該市場發行并上市交易。 簡單的說,銀行間市場就是金融機構之間互相融通資金,解決流動性的地方。

    Q5:我國國債市場的發展歷程

    利用國債進行投資是有計劃的配置閑置資源,是在內需不足和出口乏力的宏觀經濟形勢下支持國家保持較高水平的投資,籌集建設資金,擴大建設規模,并使經濟結構的調整順利進行的重要前提條件;國債發行是彌補財政赤字、調整結構、調節貨幣流通、影響收支、促進供求平衡的調控宏觀經濟的重要手段;國債提供的信用工具,在啟動投資的同時,提供了公開市場操作業務理想的工具,進一步推動了證券與金融市場的改革,國債所發揮的作用對宏觀經濟的全面平衡和穩定發展有著不可低估的意義。
    1981年1月,我國頒布了《中華人民國庫券條例》,財政部開始發行國債。經過25年的發展,我國的國債市場有了翻天覆地的變化,表現在以下方面:
    1. 發行規模迅速增大
    這些年來,我國國債的發行規??焖僭黾?。如下圖。

    2. 發行種類較多
    我國國債的發行種類包括憑證式和記帳式兩種,前者針對社會公眾,后者主要針對機構投資者。前者流動性較差,而后者可以在銀行間市場或者交易所市場買賣。從期限上講,1年以下的國債在2005年以前是沒有的,從2006年開始發行了真正意義上的短期國債。長期的發行也很少,例如,在2001年7月31日,財政部發行了2001年第七期記賬式國債,期限為20年。
    3. 國債發行方式越來越合理 盡管還存在一些問題
    從1981-1990年,我國國債的發行基本上是依靠行政攤派的辦法完成的。
    1991年,財政部第一次組織國債發行的承購包銷,這標志著國債一級市場初步建立起來。承銷制是一種協議性的市場發行制度,這種發行方式有兩個特點:一是由承銷合同確定發行人與承銷人的權利義務關系,二是承銷人向投資人分銷,而分銷不出去的部分由承銷人自己認購。
    自1999年第九期記賬式國債開始,中國的國債市場發行基本上采用招標機制。從招標的標的物來看,經歷了交款期招標、價格招標和收益率招標的方式;從競標規則來看,財政部先后在短期貼現國債發行中采用了"荷蘭式"單一價格拍賣方式,在中長期國債和附息的發行中采用了多重價格拍賣方式。2004年總共14期記賬式國債中,只有4期按照單一價格拍賣方式,而剩余14期都是多價競價。
    在我國,只有國債承購包銷團成員才分別有權參加記賬式國債拍賣活動,包括競爭性投標和非競爭性投標。其他機構投資者或個人只能夠參加憑證式國債的購買,或向參與國債投標的承銷商認購國債。
    為了進行必要的投標篩選,財政部在國債拍賣前通常不僅規定最低、最高投標量限制,還通常設置一定的投標價格區間。這一措施也會減少獨立投標人的數量,鼓勵小規模投資機構和個人進行投標和并,從而產生投標過程中非競爭性行為的效果。比如,2001年7月31日,財政部發行了2001年第七期記帳式國債,招標區間定在4.25%和5.25%,期限是20年。由于市場普遍認為發行利率較高,所以在發行區間大力追捧,大批自營商拆借資金購買國債,并且該國債在上市之后價格迅速上升了20%以上。這說明,如果設置了一個錯誤的價格區間,會給市場帶來沖擊,或者影響國債的發行,或者影響國債財政負擔。
    4. 國債交易市場活躍 交易手段靈活
    國債交易包括現貨交易、回購交易,也包括2005年6月份和2006年2月份推出的遠期和利率互換相續出現。國債的交易也有望恢復。
    在1997年之前,國債交易基本上都是現貨交易。1997年銀行間開展質押式回購業務。在國債市場上,質押式回購量一直大于現券買賣量,質押式回購為投資者短期融資提供了一個很好的途徑。2004年,我國又推出買斷式回購。這一方式有助于的流通,也有助于在市場中實現套利,進而有利于的定價。
    我國交易市場包括銀行間市場和交易所市場。這兩個市場的交易規模都有了長足的發展。以銀行間市場為例。2006年全年的交易規模為382053億元,而2001年才40940億元。4年的時間,交易量增長了近8倍。
    在我國,銀行間交易規模要遠遠大于交易所市場。如下表。

    注: (1)2004年以來的回購交易數據包括質押式回購與買斷式回購;(2)現券成交金額只計算買入或賣出數據;(3)回購成交筆數與回購成交金額均為首期數據。
    數據來源:中國信息網。

    在銀行間市場中,7天質押式回購的交易規模所占比重最大,占全部質押交易規模的將近75%。
    5. 中央銀行的公開市場業務得以開展
    1998年5月,中國人民銀行恢復了公開市場業務,有力地促進了銀行間市場的發展。央行通過公開市場操作,來調控和引導一級交易商在市場的交易,并傳遞和影響銀行間市場交易結算業務;央行公開市場操作的回購利率,成為銀行同業間回購利率的指導性利率。
    6. 交易機制更加完善,市場交易主體擴大,參與者增多
    2000年4月,全國銀行間市場交易管理辦法出臺,下列機構可成為全國銀行間市場參與者,從事交易業務:(1)在中國境內具有法人資格的商業銀行及其授權分支機構;(2)在中國境內具有法人資格的非銀行金融機構和非金融機構;(3)經中國人民銀行批準經營人民幣業務的外國銀行分行。
    2002年4月15日將銀行間的準入制度由審批制改為備案制。實行準入備案制,向所有可以投資國債和金融債的金融機構以及各類投資資金開放了全國銀行間市場,在一定程度上解決了銀行間債市交易主體成分不夠的問題。2002年6月17日起,商業銀行柜臺記賬式國債交易開始試點,將個人投資者納人銀行間市場。2002年10月29日,銀行間市場向非金融機構開放。2004年2月16日,銀行間市場向外資銀行開放。2006年,在中央國債公司直接或間接開立一級托管賬戶的投資者共6439個。在總體上看,投資者的類別相當廣泛,基本覆蓋了幾乎所有種類的投資者群體
    在交易機制上,由過去的單邊報價過渡到雙邊報價。雙邊報價,實際上就是國外的做市商制度。這一制度對于活躍交易,更好地發現價格非常有利。

    Q6:我國市場的現存缺陷及改進對策

    油價上漲,對汽車行業最大的考驗,能不能漲,這就要看公司采取措施對付得怎么樣,如果公司采取節能成功,人們購買汽車的欲望就越大,公司業績大增,人們難道會莫不關心嗎,海馬是個質地優良的公司,會漲,這只是時間的問題,長期看好

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