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    無套利定價法計算期權價格怎么計算,期權無風險套利程序化

    內容導航:
  • 誰知道期權如何定價?
  • 計算期權價格
  • 如何用風險中性定價法計算期權的價值?
  • 無套利定價方法與風險中性定價方法的聯系與區別是什么?
  • 怎么做無風險套利,能舉例說明嗎?
  • 無套利定價原理的無風險套利機會存在的等價條件
  • Q1:誰知道期權如何定價?

    期權如何定價 最簡單的例子,如果你持有短期內不必消費的資金,你一定想利用這筆資金去贏得利潤。假定市場上有兩種方式可以讓你投入資金以達到贏利的目的,一種是沒有風險的,如存入銀行,經過一個單位時間之后,你的資金x0便會增加到x0(1+r),r>0 是銀行的利率。另一種是帶風險的,如購買股票,你花S0購入的股票,經過一個單位時間以 后的價格S1有可能是uS0(運氣好)或dS0(不 走運),d<u是已知常數。我們假定d<1+r <u,否則“決策”是明顯的。如果1+r d, 誰愿意把資金存入銀行?
    而要是u 1+r,又有誰愿意購買股票?這個條件金融學上稱為“市場無套利”,意即無空子可鉆。設想有一項期權,經過一個單位時間以后,將使你獲利ξd(若那時的股票價格為dS0)或者 ξu(如果那時的股票價格為uS0),它現在的價 格該是多少?即你要花多少錢去購買這項權利才 是公平合理的。
    摘《外匯通》

    Q2:計算期權價格

    權證早就在2007年5月24日到期行權結束了。
    到期日股價在14塊,權證當時值8.5元 。
    假設這個期權還存在的話,由于中間長江電力有4次分紅,1次送股(10送5),有4次除權。
    同樣權證行權價格也應該除權,行權比例提高到1:1.5。目前這個權證應該值7塊。

    Q3:如何用風險中性定價法計算期權的價值?

    二叉樹定價U=42/40=1.05 D=38/40=0.95 c+=max(42-39 0)=3 c-=max(38-39,0)=0
    z=(1+0.08-0.95)/(1.05-0.95)=1.3
    c=3*1.3/(1+0.08)=3.6元

    Q4:無套利定價方法與風險中性定價方法的聯系與區別是什么?

    一、區別在于兩種定價方法思路不同
    無套利定價法的思路:其基本思路為:構建兩種投資組合,讓其終值相等,則其現值一定相等;否則的話,就可以進行套利,即賣出現值較高的投資組合,買入現值較低的投資組合,并持有到期末,套利者就可賺取無風險收益。 ?
    風險中性定價法的基本思路: 假定風險中性世界中股票的上升概率為P,由于股票未來期望值按無風險利率貼現的現值必須與股票目前的價格相等,因此可以求出概率P。然后通過概率P計算股票價格
    二、聯系
    總的來說兩種種定價方法只是思路不同,但是結果是一樣的,并且風險中性定價法是在無套利分析的基礎上做出了所有投資者都是風險中性的假設。

    Q5:怎么做無風險套利,能舉例說明嗎?

    無風險套利是一種金融工具,是指把資本(一般是貨幣)投資于一組外匯中,規定遠期匯率,取得外匯的存款收益后按既定的匯率將外匯換回本幣,從而獲得高于國內存款利率的收益。也就是套利的同時進行保值,鎖定了匯率,這就稱為無風險套利。
    例如:我國年利率為7%,美國為10%,一年期美遠期匯率比即期匯率低4%時,可以10%利率借入美元,經外匯市場兌換為人民幣,投資于我國,同時賣出遠期人民幣,則可無風險凈賺1%的差額。
    無風險套利的解析
    無風險套利屬于跨期套利的一種,而跨期套利是指在同一種商品不同交割月份合約之間的價差出現異常變化時,在同一期貨商品的不同合約月份建立數量相等、方向相反的持倉如何把握主力持倉量,并以對沖或交割方式結束交易的一種操作方式。其中參與實際倉單交割的套利就是無風險套利,因為建立在嚴格的持倉成本和持倉條件基礎上,一般不會受市場行情波動的影響。當然,滿足這樣條件的“無風險”同時又有穩健收益的套利機會并不多見,一旦發生,往往會吸引資金積極參與。
    市場存在的無風險套利主要有五種,分別為以退市為目的的回購股票回購的方式及股票回購的意義、股改中的套利機會、并購并購重組對股價的影響中的套利機會、私有化題材、基金封轉開等。ETF指數基金與對應股票在互相波動中也可能存在套利機會。
    無風險套利模型歸納為:當實際價差>套利成本時,跨期利潤=實際價差-套利成本。當利潤達到一定程度的時候,進行獲利平倉。當兩合約價差逆向走高時,到期可進行交割,獲取穩定套利利潤,達到無風險套利目的。當然,無風險套利的機會不可能經常出現,但一旦出現,將是一種最穩健的獲取收益的方法。
    在實際操作中,商品期貨以及金融衍生品都會出現無風險套利的機會,只不過相對來說衍生品的機會要多些,對沖基金就是做這個的。
    我理解關鍵看兩點
    1、套利空間大于套利成本
    2、退出機制,如果沒有退出機制的話,在發生系統性風險時,你的頭寸無法平倉,后果。。。
    當然這是針對大規模的頭寸,很多對沖基金都是因為推出機制的問題沒有真的做到無風險,結果倒掉了1

    Q6:無套利定價原理的無風險套利機會存在的等價條件

    (1)存在兩個不同的資產組合,它們的未來損益(payoff payoff)相同,但它們的成本卻不同;在這里,可以簡單把損益理解成是流。如果流是確定的,則相同的損益指相同的流。如果流是不確定的,即未來存在多種可能性(或者說存在多種狀態),則相同的損益指在相同狀態下流是一樣的。
    (2)存在兩個相同成本的資產組合,但是第一個組合在所有的可能狀態下的損益都不低于第二個組合,而且至少存在一種狀態,在此狀態下第一個組合的損益要大于第二個組合的損益。
    (3)一個組合其構建的成本為零,但在所有可能狀態下,這個組合的損益都不小于零,而且至少存在一種狀態,在此狀態下這個組合的損益要大于零。

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